作为全球最大的液晶面板出产国 ，中国面板行业什么时辰走出周期 ，一向牵动着投资者的心。
自2021年下半年起头 ，以TV面板为代表的大尺寸面板供需产生变动 ，面板价值就此起头进入这一轮的面板周期。
但令所有人都没有意料到是 ，这一波着落会一连如此之久。直到2022年10月 ，各尺寸电视面板价值才起头止跌 ，经历幼幅度涨价后进入安稳期。
在这一过程中 ，A股面板厂商的日子都不好过 ，截止今年上半年 ，京东方A(000725.SZ)、TCL科技(000100.SZ)、维信诺(002387.SZ)、深天马A(000050.SZ)、彩虹股份(600707.SH)、龙腾光电(688055.SH)、和辉光电(688538.SH)等大部门公司都还是吃亏的。
“事业”呈此刻了今年的第三季度财报季。
Wind数据显示 ，41家面板类上市公司中 ，有30家公司前三季度实现盈利 ，占比超七成。
乐观者以为 ，这意味着面板行业起头复苏 ，压力时期已过收入迎拐点 ，面板周期即将隐没。但在财经无忌看来 ，仅凭三季度的数据并不能注明面板回暖甚至复苏 ，穿越面板周期仍是待解难题。
01 面板厂商在博弈中占据优势
这次面板企业之所以实现盈利 ，重要还是面板的价值出现了上涨。但这并不由于并不是需要侧的拉动 ，而是为了扭亏面板厂商不得不尝试的“博弈战”。
过往 ，面板价值的上涨都是由于终端消费市场的复苏 ，而后整机品牌商加大采购规模 ，继而传导到面板厂商；现如今 ，面板价值的上涨却是由于厂商调整经营战术 ，节造出产规模而导致的了局。
GfK彩电品类资深分析师暗示 ，近两年彩电、显示屏等多行业纷纷承压 ，传导到上游面板厂商 ，亦在这两年经历了较大吃亏 ，面板价值一度跌破了现金成本。
若何鄙人游电视消费需要不振的情况下保障上游面板价值的止跌 ？
面板厂商的做法是 ，调整产线稼动率 ，报答的过问市场的供给 ，旋转目前供大于求的局面 ，实现供求关系的短暂平衡。
有意思的是 ，通常而言 ，当面板产能过剩时 ，有多家供给商选择的品牌厂商大多是处于强势职位 ，但由于第三季度是“金九银十”销售旺季 ，品牌厂商必要提前备货 ，再叠加面板行业集中度较高 ，以京东方、TCL科技为代表的面板龙头对“动态控产”、“按需定产”战术很快达成共识 ，多沉成分共同作用之下面板价值终于上涨。
而受市场供需关系改善利好推动 ，无数面板类上市公司在第三季度都获得不错的业绩。
面板龙头TCL科技的三季报显示 ，前三季度 ，公司实现交易收入1331.09亿元 ，同比增长5.21%；实现归属于上市公司股东的净利润16.11亿元 ，同比增长474.14%。
其中 ，公司第三季杜转收479.6亿元 ，同比增长14.21%；实现归属于上市公司股东的净利润12.71亿元 ，去年同期则为吃亏3.83亿元。
此表 ，另一龙头京东方A的三季报显示 ，公司第三季度净利润2.86亿元 ，上年同期净吃亏13.05亿元 ，同比扭亏为盈。
不外这并不料渭板上涨价值是可持续的。
万联证券投资照拂屈放研判称 ，三季度末期各下游企业纷纷进入补库存的结尾 ，需要市场将持续维持低位运行 ，鉴于当下电视终端市场的“低迷”阐发 ，面板价值在持续的上涨之后 ，四时度或将迎来新的挑战。
02 下行周期难见回暖 ，面板行业险象求生
固然行业还没有迎来需要的上行区间 ，但面板行业还是将从前供给端主导（产能变动）转向需要端主导 ，试图通过大尺寸、高端化、多样化来过冬。
今年上半年 ，TV面板的均匀出货尺寸已增至47.8寸 ，大尺寸已然成为面板行业发展的新趋向 ，叠加价值的上涨 ，成为厂贸易绩改善的关键。
TCL科技就在财报中暗示 ，产品大尺寸化趋向带头面积需要稳步增长 ，大尺寸面板价值自今年 3 月以来持续上涨 ，公司55吋及以上尺寸产品面积占比提升至78%。据相识 ，TCL华星中有六成的收入来自于大尺寸面板 ，上半年大尺寸面板价值的上涨 ，也让其毛利率有了较大的改善。
而从京东方的动态来看 ，今年液晶电视面板的出货也将持续对峙大尺寸化 ，并加快产业链高低游布局。奥维睿沃（AVC Revo）的研报显示 ，2023年 ，京东方将增长55、65、75英寸液晶面板的出货量。
与此同时 ，在面板显示领域 ，时价主流的显示技术处于迭代期 ，整个面板行业正从液晶面板LCD集体转向Mled（Miniled、Microled简称） ，不少面板厂商起头纷纷提前布局。
好比作为“Miniled技术的推动者、引领者” ，TCL科技旗下的TCL电子已经推出了多款涵盖了中端、中高端和高端的miniled电视产品。
再好比今年 ，京东方投资290亿元的北京6代LTPO技术新型显示器件出产线项目奠基 ，将重要出产VR显示面板、MiniLED直显背板等高端显示产品 ，预计2025年量产。
另一方面 ，面板龙头也将眼光对准了一些新兴的增量市场领域。 尤其是在汽车电动及智能化趋向的海潮下 ，车载面板成为了一片新蓝海。
目前 ，蕴含京东方、TCL科技、深天马、维信诺、龙腾光电等已经在战术方向上做出了调整 ，车载市场也成为面板业度过隆冬的“香饽饽”。
03 走出面板周期看什么 ？
回覆这个问题 ，首先要领略为什么会出现这次面板周期。
从2016年到2022年 ，整个面板行业经历四次大的周期 ，这些周期的形成都有一个共性特点——即都是由于投资增长叠加需要降落带来产能大幅过剩 ，从而导致高库存 ，引发价值战起头去库存。
当下所处的面板周期是肇始于2021年左右 ，彼时面板价值持续上升 ，以面板“双雄”京东方、TCL科技为代表的企业别离在昔时前后大量投产 ，接下来的产能逐步开释 ，由此造成供给端过剩 ，面板行业进入跌价周期。
通常而言 ，随着吃亏加剧 ，起头产能裁减叠加需要回升 ，面板企业库存见底起头价值回升 ，很快就能开启新一轮面板景气周期。
但特殊之处在于 ，多方面成分影响将市场需要直接冰冻 ，面板出货量同比大跌 ，面板价值出现螺旋式着落。
走出面板周期 ，一个沉要的指标就是消费需要改善 ，而需要何时到来 ，还不得而知。
不外能够注定的是 ，中国经济的消费韧性始终存在。
以手机为例 ，在今年华为mate60系列和幼米14等多款手机厂商的带头之下 ，消费类电子复苏的迹象极度显著。
凭据Canalys数据 ，2023Q3全球智能手机出货量仅同比降落1% ，下滑势头进一步减缓 ，且在区域性复苏和新产品升级需要的带头下 ，三季度出货量实现了两位数的环比增长。
而在中幼尺寸屏领域 ，京东方、TCL科技等一多面板厂商也在肯定水平上受益。
国金证券在研报中指出 ，华为颁布了系列消费电子终端 ，产业链在积极拉货 ，其他消费电子品牌也在新机拉货或积极补库存。从目前的情况来看 ，消费电子拉货在第四时度将具备肯定的持续性。
无论若何 ，对投资者来说 ，面板行业的优良企业显然已经到了“击球区”。
本文来自微信公家号“财经无忌”（ID：caijwj） ，作者：萧田 ，36氪经授权颁布。
